特尔佳股价腰斩 缓速器项目进展缓慢投入缩水

　　特尔佳发布年中报称，2012年上半年营收、净利双降。由于业绩表现不佳，加之公司前董事兼第一大股东凌兆蔚持续减持并辞职，公司股价不断下跌。2012年7月31日收盘，特尔佳股价创3年半以来新低，而公司推出的股权激励计划也不得不因此终止。此外，特尔佳ipo募投资金已投入完毕，但其项目进展却低于计划，甚至宣布其中一个进展不足60%的募投项目，后续自有资金将不再继续投入。

　　收入下降成本上涨

　　7月28日，特尔佳披露中报，2012年上半年实现营业收入10，039.6万元，同比下降9.52%；实现营业利润1198.07万元，同比下降37.16%，实现归属于母公司的净利润1，297.44万元，同比下降25.2%。

　　受国内客车行业持续低迷、行业增速明显放缓的影响，特尔佳2011年以来的业绩表现一直不佳。根据wind资讯的数据，特尔佳2011年各个季度营业收入的同比增长率分别为15.24%、15.14%、15.24%、-2.10%，最后一个季度甚至出现了负增长；进入2012年以来，下滑趋势仍在延续，第一季度营业收入的同比增长率为-22.99%，第二季度的营收虽有所好转，出现了同比0.38%的增长，但仍然无法改变2012年上半年营收同比下降的局面。

　　在销售不利的同时，特尔佳还面临着人工成本和原材料成本等上涨的困扰。2012年上半年在营业收入下降的情况下，销售费用和管理费用却同比上涨了20.93%以及29.71%。近年来原材料成本上涨的问题也一直困扰着特尔佳，根据wind资讯的数据，特尔佳2009、2010、2011各年中报的毛利率分别为40.39%、36.81%、33.33%；2012年上半年略有好转，为34.99%，但仍未摆脱成本上涨的阴影。

　　销售下降、成本上涨最终导致的结果则是利润的大幅下降。特尔佳2012年上半年实现营业利润1，198.07万元，同比下降37.16%，实现归属于母公司的净利润1，297.44万元，同比下降25.2%。

　　股价一年跌幅达50.84%　股权激励无奈取消

　　特尔佳业绩表现一直不佳，而此前公司前董事兼第一大股东凌兆蔚又在股票解禁后持续减持，然后更是在2011年底辞职，让投资者难对这只股票保持信心，而公司股价近一年来也不断下跌。

　　根据wind资讯的数据，截至2012年7月31日收盘，特尔佳已连跌5天，收盘价6.69元，创3年半以来的新低。若以2011年8月1日的开盘价13.66元计算，考虑其2011年每股派息0.05元，其复权的股价一年跌幅高达50.84%。

　　特尔佳还曾在2011年7月推出过限制性股票激励计划，但由于股价下跌太猛，特尔佳表示，“二级市场的股票价格已低于公司首次限制性股票激励计划行权价格，无法对公司激励对象起到有效的激励作用，实施股权激励计划已失去意义”。于是特尔佳在2012年7月26日董事会后决定终止此次《限制性股票激励计划（草案）》。

　　虽然特尔佳声称此次终止限制性股票激励计划并未对公司造成影响，但由于股价下跌过大而不得不终止股权激励计划的情况，无疑会对投资者的信心造成不小影响，从而会进一步影响公司股价。

　　募投资金已投入完毕  项目进展却低于计划

　　而与特尔佳半年报同日披露的，还有一份《东海证券有限责任公司关于深圳市特尔佳科技股份有限公司募集资金使用情况的核查意见》。该意见称，截至2012年7月11日特尔佳ipo募集资金已全部投入完毕，募集资金专户已于7月12日进行销户处理。

　　两个募投项目原计划达到预定可使用状态日期都为2011年12月31日。而截至2012年7月，“电涡流缓速器项目”的投入进度为95.76%，基本完成投入计划；但“汽车电子技术研发中心”项目的投入进度却只有59.76%，远低于原定计划。

　　资料显示，“汽车电子技术研发中心”项目还未进入正式销售阶段，也未产生任何效益，但特尔佳却宣布后续自有资金将不再继续投入。

　　而此前，特尔佳在2009年就对此两个募投项目的计划投入进行过一次调整，共计减少了募投项目投入金额3，625.08万元，而这笔变更用途的募集资金则被特尔佳用于补充了公司流动资金。

　　针对以上问题，中国资本证券网致电特尔佳公开电话，工作人员称董秘外出，暂时无法答复。